Deutscher IPO-Markt bleibt 2024 herausfordernd – Zeichen für Belebung im Jahr 2025
Die aktuelle IPO-Studie von Kirchhoff Consult zeigt: Der Markt für Börsengänge in Deutschland bleibt angespannt. Mit vier IPOs – einem mehr als im Vorjahr – verzeichnete der deutsche Prime Standard eine leichte Steigerung. Nach 1,9 Mrd. € im Jahr 2023 erreichte das Gesamtemissionsvolumen 2024 mit 1,5 Mrd. € jedoch lediglich den zweitniedrigsten Wert der letzten zehn Jahre. Dabei entfielen mit 889 Mio. € deutlich mehr als die Hälfte des Emissionsvolumens auf den größten Börsengang des Jahres (Douglas AG).
„Investoren zeigen sich weiterhin zurückhaltend, was auch an den negativen Kursentwicklungen zahlreicher Neuemissionen liegt. Dennoch bleibt die Börse eine zentrale Plattform für langfristiges Wachstumskapital“, sagt Jens Hecht von Kirchhoff Consult. „Für 2025 erwarten wir eine deutliche Belebung des IPO-Marktes.“
- IPO-Markt 2024: Verhaltener Optimismus bei steigender Marktvolatilität
Nach einem optimistischen Jahresbeginn führte eine schwache Konjunktur in Kombination mit geopolitischen Spannungen zu erhöhter Marktunsicherheit. Dennoch konnte der DAX von der sich stabilisierenden Weltwirtschaft und geldpolitischen Lockerungen profitieren. Das führte Anfang Dezember 2024 zum erstmaligen Überschreiten der Marke von 20.000 Punkten. Die Kursentwicklung der Börsenneulinge blieb jedoch enttäuschend. Drei von vier Neuemissionen notierten bis Ende November im Minus. Die Springer Nature AG & Co. KGaA bildete mit einem Kurszuwachs von knapp 9 % eine Ausnahme.
- Mittelstandsanleihen: Zweitniedrigstes Emissionsvolumen seit zehn Jahren
Der Markt für Mittelstandsanleihen verzeichnete 2024 Rückgänge: Das Platzierungsvolumen sank um 31 % auf 707 Mmio. €. Während der Bereich erneuerbare Energien erneut dominierte, nahm der Anteil des Immobiliensektors weiter ab. Positiv hervorzuheben ist der steigende Anteil der Vollplatzierungen, der mit 55,6 % deutlich über dem Vorjahreswert lag.
- IPO-Ausblick 2025: Steigendes Potenzial trotz Unsicherheiten
Nach den Herausforderungen der letzten Jahre zeigt sich für 2025 ein optimistischeres Bild: Hier wird mit einer deutlichen Belebung des IPO-Marktes mit 8 bis 10 Börsengängen im Prime Standard gerechnet. Unter den potenziellen Kandidaten finden sich das Energie-Start-up 1Komma5° und das Berliner Fintech Raisin, die auf den Kapitalmarkt drängen könnten. Vor allem Unternehmen aus zukunftsorientierten Branchen wie Technologie und Energien könnten von einem verbesserten Marktumfeld profitieren.
Trotz attraktiver Bewertungen bleibt das Umfeld anspruchsvoll. Geopolitische Unsicherheiten, die wirtschaftlichen Auswirkungen durch Entscheidungen der neuen US-Regierung und der anhaltende Trend zu alternativen Finanzierungsmöglichkeiten wie Private Equity könnten das Timing und die Anzahl der IPOs beeinflussen. Zudem erschweren die regulatorischen Anforderungen mittelständischen Unternehmen den Gang an die Börse.
Dennoch werden sich die Rahmenbedingungen insgesamt voraussichtlich verbessern: Eine stabilisierte Inflation, eine weiterhin unterstützende Geldpolitik der Europäischen Zentralbank und ein wachsendes Interesse an technologiebasierten Geschäftsmodellen könnten sich positiv auf die Zahl der Börsengänge auswirken.
